财联社11月14日讯近期国际贵金属商场在履历大幅波动后迟缓趋稳。Choice数据显现，自10月中旬至11月14日，现货黄金价钱在约12%的宽幅触动后，至发稿日，收报于4135好意思元/盎司；白银发达更为活跃，同期波幅逾越18%，收报于51.95好意思元/盎司。

与现货商场走势酿成反差的是，贵金属主题基金事迹出现显赫分化。尽管全商场9只贵金属主题基金近一年申诉率均为恰巧，多只产物涨幅逾越67%，但在近一个月内，这些产物却全线回调，部分跌幅高达65%以上，激勉商场存眷。

基金事迹剧烈分化，短期回撤远超历史波动

据财联社梳理，从具体发达来看，贵金属主题基金已酿成三个梯队：第一梯队的华富永鑫、前海开源系列近一年申诉逾越67%，但近一月跌幅也最深，均逾越65%；第二梯队的银华同力精选、银华内需精选近一年申诉在46%–48%之间，近一月跌幅约为51%–52%；第三梯队的中原经典羼杂、广发主题最初等产物，近一年申诉在14%–17%之间，近一月跌幅为17%–45%。

值得警惕的是，部分基金的单月申诉跌幅与最大回撤数据出现彰着背离。以华富永鑫生动建立羼杂C为例，近一月申诉为-67.36%，而同期最大回撤仅为-14.73%；前海开源金银珠宝羼杂A也呈现近似特征，近一月申诉为-65.58%，最大回撤为-14.85%。

华西证券在钞票建立日报平分析，资金近期大幅流入贵金属与有色金属板块，但商场心思出手下资金博弈强烈，可能导致基金净值与底层钞票波动脱节。

图：贵金属基金事迹发达

单季需求总量冲破1300吨，央行购金与投资需求构筑遥远双接济

尽管基金发达短期承压，但多家泰斗机构指出，贵金属商场的遥远投资逻辑仍是踏实。中信建投证券强调，黄金的上升受到好意思联储降息预期、避险买盘以及行家央行购金三松弛素出手。民生证券进一步分析，好意思国经济远景悲不雅，降息周期格式下利好金价上行，同期主权货币信用下行，列国央行购金需求加多，将合手续接济金价。

天下黄金协会最新叙述显现，2025年第三季度行家黄金需求总量达到1313吨，创下单季度历史新高。其中，投资需求大幅增长47%至537吨；列国央行合手续增合手黄金，净购金量达220吨，较上季度增长28%。我国央行已聚集12个月增合手黄金，为金价构筑了坚实底部。

除了黄金，机构也存眷到白银的投资契机。民生证券指出，白银是金融和工业属性共同订价的品种。由于光伏用银量高增而供应增长有限，白银供需缺口合手续放大。华安证券分析显现，白银自2021年以来合手续处于供不应求景况，瞻望到2025年仍有3660吨供需缺口，光伏用银需求及避险心思共同鼓动投资增长。

中信建投证券同期警示开yun体育网，黄金和白银的波动率或已处于历史较高水平，短期波动可能加重。投资者需警惕国外地缘政事风险、好意思国通胀水平失控以及央行购金不足预期等潜在不细目性。