沪指冲破3800点体育游戏app平台，创10年新高

本周A股延续坚定高涨态势，商场迎来“里程碑”式冲破——三大指数皆创频年新高，A股总市值初次冲破100万亿元大关。

18日（周一），沪指盘中最高达到3759.1点，冲破了2021年2月曾波及的3731.69点高点，创下自2015年8月之后的新高；深成指报收11835.57点，盘中最高站上11919.57点，冲破旧年10月初的高点，创下2023年4月下旬以来的新高；北交所商场的两只指数北证50指数、北证专精特新指数双双创下历史新高，其中，北证50站上1500点整数关隘。A股市值总和冲破100万亿元，创历史新高。

22日（周五）收盘，上证指数涨1.45%报3825.76点，时隔十年再度站上3800点高位。A股全天成交2.58万亿元，本年以来初次连接8个走动日冲破2万亿元。

【点评】对于面前的A股商场，多方分析合计，“慢牛”行情处于进行时，估值诚然已脱离低位但尚未透支，机构仓位亦回升至历史中高水平。瞻望此轮行情具有较强络续性，后续仍有多重重要催化因素。不外，业内也辅导称，面前，投资者厚谊上升较快，应警惕商场后续存在过热可能。

财政收入增速由负转正

8月19日，财政部公布本年前7个月财政相差情况。1~7月，寰宇一般环球预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中7月份收入增幅2.6%，创下年内新高，带动寰宇一般环球预算收入增速由负转正。

本年前7个月，寰宇税收收入同比下降0.3%，降幅络续缩窄。其中7月份税收收入同比增长5%，月度增幅络续回升。

从具体税种收入来看，四大主体税种收入均有所好转，其中升值税同比增长3%，破钞税同比增长2.1%，个东谈主所得税同比增长8.8%，辩别比上半年提高0.2、0.4、0.8个百分点。尽管前7个月第二大税种企业所得税也曾下滑（-0.4%），但降幅较上半年光显缩窄。此外，股市成交活跃，使得前7个月证券走动印花税同比增长62.5%，靠近千亿元。

开销方面，1~7月，寰宇一般环球预算开销160737亿元，同比增长3.4%。其中，民生类开销得到有用保障。比如社保和作事、教导、卫生健康开销辩别同比增长9.8%、5.7%、5.3%，高于上述开销平均增速。

【点评】寰宇财政收入增速由负转正，税收收入络续回升，标明国内经济络续规复。同期，在财政收入总体回暖以及政府加速发债的撑持下，财政开销保持一定力度，将进一步推动经济稳中向好。

个东谈主待业金索要条件放宽

8月19日，东谈主力资源社会保障部等妥洽印发《对于领取个东谈主待业金联系问题的告知》，在原有计谋章程达到领取基本待业金年齿、皆备丧失作事才智、出洋（境）假寓等条件的基础上，新增了大病、幽闲和低保3种不错领取个东谈主待业金情形。

新增的三种领取情形辩别为：一是请求之日前12个月内，本东谈主（或配偶、未成年子女）发生的与基本医保计划的医药用度开销，扣除医保报销后个东谈主包袱（指医保目次范围内的自付部分）累计逾越本省（自治区、直辖市）上一年度住户东谈主均可诓骗收入；二是请求之日前2年内领取幽闲保障金累计达到12个月；三是正在领取城乡最低生涯保障金。

【点评】分析合计，新增的三项领取情形是为了舒服老匹夫、住户家庭面前最热切需要而设定的条目，一定进度上吊销了之前对个东谈主待业金领取条件过于刚性、不友好的一些质疑，黑白常合理和必要的。这次退换对于个东谈主待业金轨制确立来说是一次完善，下一步还不错进一步细化久了。

国务院：巩固房地产商场止跌回稳态势

国务院总理李强8月18日主办召建国务院第九次合座会议，强调巩固拓展经济回升向好势头，致力于完周全年经济社会发展标的任务。

会议强调，要收拢舛错效率点作念强国内大轮回，以国内大轮回的内在知晓性和恒久成长性对冲国际轮回的不确定性。

会议抵破钞和投资都作出部署。会议指出，络续引发破钞后劲，系统计帐破钞领域浪漫性措施，加速栽培壮大服务破钞、新式破钞等新增长点。加力扩大有用投资，弘扬重要工程引颈带行为用，相宜需求变化更多投资于东谈主、服务于民生，积极促进民间投资。

会议强调，吸收有劲措施巩固房地产商场止跌回稳态势，归并城市更新鼓舞城中村和危旧房改良，多管皆下开释改善性需求。

【点评】面对愈加复杂严峻的外部环境，作念强国内大轮回是舛错。近几个月来，国务院已屡次部署作念强国内大轮回。而近期破钞、投资等内需贪图出现波动，会议也抵破钞和投资都作出部署。本次会议的表述走漏“止跌回稳”这一既定计谋基调莫得变化，“吸收有劲措施”一定进度掀开后续计谋念念象空间。当今来看，城市更新已成为推动城市高质地发展的要点骨子，瞻望下半年各项配套计谋有望加速落地。同期，各地还将连接聚焦城中村和危旧房改良，以及专项债援助存量房收储等已出台计谋的有用落实。

网约车平台集体下调抽成比例

近期，网约车平台接连发布公告，通过裁汰抽成比例，进一步保障司机权益。

滴滴出行透露，本年年底前，平台将把每笔订单最高抽成上限从29%降至27%，超出27%的部分将随单返还。同期，针对每月在平台完成订单达到50单的司机，平台将通过“返佣宝”保障其当月月均抽成上限不逾越25%，逾越部分将在次月自动返还至司机账户。

T3出行透露平台订单的抽成比例最高不逾越27%，本年年底前将抽成比例26%~27%的订单数目占比从21%降至17%。对于每月订单完成量不少于50单的平台司机，保障其当月活水总数的抽成上限不逾越25%，超出部分自动返还司机。曹操出行APP、小枢纽订单的抽成比例上限也由蓝本的22.7%下调至22.5%。

团员平台也透露将下调信息服务费。高德打车透露，推动不少于80家协调网约车平台的抽成比例上限不逾越27%，惠及超百万司机。

第一财经从业内东谈主士处了解到，本次平台集体发声裁汰抽成，与监管层积极推动网约车抽成较高问题改善联系。

【点评】平台抽成是影响司机收入的一个重要因素。旧年运转，多地监管部门因抽成问题屡次约谈网约车平台。本年，多地监管部门发布了网约车经管实施确定，进一步明确网约车平台在司机权益保障上的干事。在监管层的络续关注与积极推动下，网约车平台的抽成机制迟缓走向表率。这次平台集体降抽成，既给司机带来明确的获取感，也保留了商场机制的天真空间，有益于行业生态健康知晓。

泡泡玛特半年利润超旧年全年

泡泡玛特19日发布2025年半年报，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经退换净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收冲破百亿元，净利润超2024全年。

其中，中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；好意思洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲过火他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。

上半年毛绒家具收入同比增长1276.2%，占总收入的44.2%，收入占比初次逾越手办。LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%。

20日港股泡泡玛特收涨12.54%，股价初次冲破300港元，市值冲破4000亿港元，续创历史新高。

泡泡玛特首创东谈主王宁在功绩发布会上透露，不合计若是有一个IP占比绝顶大，就不健康，并合计本年营收收场300亿元“也很松驰”。

【点评】LABUBU这一IP的全球走红，不仅推动泡泡玛特上半年功绩收场爆发式增长，更显耀加速了其国外商场拓展，成为重要的增长新引擎。LABUBU系列家具销量大幅提高，也有用带动了其他家具线增长，形成坚定的协同效应。不外潮玩行业IP迭代飞快，公司异日能否保持功绩络续增长，仍取决于其豪放商场变化的才智，比如络续孵化新IP并运营经典IP的长线才智。

表率PPP存量姿色新规出台

日前，国务院办公厅转发了财政部《对于表率政府和社会本钱协调存量姿色确立和运营的开采主张》，表率政府和社会本钱协调（PPP）存量姿色确立和运营。

在保障在建姿色胜利确立方面，主张提议，场所政府要字据经济社会发展需要、姿色性质和财力气象，按照栩栩如生合理排序，优先实施具有一定收益的姿色，络续保障姿色建成完工。对接近完工的姿色，要抓紧鼓舞确立、实时验收决算、赶早进入运营。对鼓舞镇定的姿色，要进一步论证确立骨子，计划压缩实施领域、优化确立表率、退换配套确立骨子等，减少毋庸要确立成本。

在推动已运营姿色自如运行方面，主张强调，照章践约按效付费，加强姿色运营监管，推动收场降本增效，表率作念好姿色交代。场所政府对已运营姿色要按协议照章践约，将政府开销干事按章程纳入预算经管。

【点评】自2014年国度计划部门扩充PPP模式之后，场所政府、社会投资眷注高潮，随之也产生了一些问题，比如PPP异化为场所融资时间，明股实债等带来新增隐性债务风险，以及PPP重确立轻运营、绩效傍观不完善等。2023年11月，国度计划部门推出了PPP新机制，将PPP模式范围缩窄至基于使用者付费特准洽商模式，在这一PPP新机制下，原先PPP轨制接踵被废止，存量姿色一度堕入窘境。这次文献恰是为了措置存量姿色的问题出台，预防在建PPP姿色烂尾而形成更大亏本。主张中枢是凸起效益，幸免投资滥用，形成有用投资，接下来舛错是要推动计划举措确凿落地。

鲍威尔发出降息信号

当地时间22日，好意思联储在杰克逊霍尔全球央行年会上透露，面前场面默示作事增长濒临下行风险，风险均衡点的变化可能要求退换计谋。鲍威尔称，好意思联储对降息持绽开派头。

商场解读其态度较预期更偏鸽派，好意思债收益率应声下落，好意思元走低，好意思股进一步走强。字据芝加哥商品走动所集团（CME）的FedWatch数据，利率期货商场对好意思联储9月降息25个基点的押注升至89%，较前一日的75%显耀上调。

距离好意思联储9月议息会议还有一个月，好意思国总统特朗普还在为推动降息连接施压。本周，他再次品评鲍威尔未能实时降息，并恫吓要辞退好意思联储理事库克，情理是对其房贷请求存在违法的指控。库克由前任总统拜登于2022年提名担任好意思联储理事，在上个月议息会议上，库克投票保管利率不变。

【点评】商场解读鲍威尔这次言语态度较预期更偏鸽派，为好意思联储重启降息铺平了谈路。好意思国7月非农新增作事东谈主数远低于商场预期，同期5、6月岗亭新增较此前公布的数据大幅下修，走漏好意思国作事下行风险正在上升。分析合计，除非接下来好意思国作事论述非常坚定，不然降息确切板上钉钉。

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刘菁

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