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汇通财经APP讯——贵金属：好意思国 11 月非农处事东说念主数与薪资增速略高于商场预期，商场通胀担忧上涨，但同期平静率数据走高骄贵好意思国处事商场承压，详尽来看，商场对好意思联储降息的押注力度略有上涨，贵金属受到一定复旧。好意思联储官员延续严慎表态，古尔斯比暗意，经济景象将决定降息的法子。好意思联储的四肢速率可能会减速，但愿好意思联储在 2025 年底前大概将利率降接近中性区间。此外，近期国外政事地点荡漾，地缘风险仍在高位。总体来看，非农处事数据锐利各半，好意思联储降息预期窄幅波动，但考虑到地缘政事风险，贵金属仍有复旧。操作上，逢低布局多单。沪金 2502 参考区间 605-630 元/克，沪银 2502 参考区间 7600-8000 元/千克。

工业硅：工业硅期货延续底部震动开动，商场对大厂将进一步减产的音问响应平平，需求担忧仍存，现货商场清淡。从供需来看，尽管大厂预期减产量显赫，但需求端多晶硅减产预期相似显赫，月度供需均衡仍难转向阑珊，工业硅价钱复旧相对有限。此外，工业硅期货老仓单刊出后，仓单货源捏续流向现货商场运动，也将给商场带来净供给。总体来看，大厂减产音问尽管带来旯旮利多，但供需均衡仍难转向阑珊，工业硅价钱压力仍存，后续需捏续见原上游减产流程。

铜：基本面中性偏多。上周内行铜提速降库至 49 万吨，其中境内铜去库近 2.2 万吨至 14 万吨，不外境外铜累库 0.11 万吨至 35.38 万吨，尤其 COMEX 铜累库 0.2 万吨。总体来看，国外降息预期及中央经济责任会议带来的计策预期，有望强化铜价底部复旧，瞻望短期铜价督察偏强开动，但需警惕表里计策不足预期带来的跌价风险。当天沪铜主力开动区间参考 74300-75500 元/吨。策略上，前多不时捏有并设好止盈。

双焦：双焦在玄色系中发达最弱。上周蒙 5#原煤跌破千元大关，显明打压商场样貌。钢厂季节性减产，双焦销耗需求走弱，且冬储需求迟迟莫得开释，卑鄙按需采购为主，补库体量不大。港口库存压力不减，蒙煤复旧不足，对近月利空；国内供应偏高，煤矿库存不时增多。双焦基本面改善不大，价钱下行压力隆起。本周要点见原计策层面的变化，大概给商场注入信心。

沪铅:周五晚沪铅偏强震动。基本面看，供应端个别原生真金不怕火厂月内有历练预期，同期不摒除个别真金不怕火厂因打算完成减产可能，再铅厂据悉近期环保扰动再起，后续影响仍有不细目性，短时供应压力偏弱。需求端汽车电板方面发达巩固，两轮电动车淡季卑鄙企业或有通例减产预期，年底消费稳中偏弱开动。合座而言，短期铅价偏离基本面预期，整数关隘压力暴露；然低库存实践仍为多头资金锚定点，考虑到商场样貌尚可瞻望铅价高位震动为主。

镍&不锈钢：宏不雅方面，好意思国 11 月非农处事东说念主口增多 22.7 万东说念主，略超预期的 22 万东说念主，11 月平静率相较 10 月有所回升，合座来看好意思联储 12 月降息 25BP 预期再度走强。虽有降息预期复旧，但镍不锈钢基本面已经偏弱，体当前海表里镍市督察累库，同期镍矿基本面偏弱，镍铁步调仍旧濒临负反馈压力。不锈钢淡季之下成交较为清淡，但减产力度不足预期，基本面压力突显下，镍不锈钢或震动偏弱。操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2501 区间 123000-132000 元/吨。SS2501 参考区间 12600-13300 元

/吨。

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